金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)教育宣傳月‖投資者適當(dāng)性管理——“適”事求是，量力而投
隨著資本市場的蓬勃發(fā)展和股權(quán)投資時(shí)代的到來，日益豐富的基金產(chǎn)品成為越來越多投資者重要的投資選擇。投資者在購買基金產(chǎn)品時(shí)，經(jīng)營機(jī)構(gòu)經(jīng)常會提示“投資有風(fēng)險(xiǎn)，理財(cái)需謹(jǐn)慎”，那么作為投資者，應(yīng)如何避免聽取不適當(dāng)?shù)耐顿Y建議而遭受損失、并根據(jù)自己的實(shí)際情況選擇合適的基金產(chǎn)品呢？今天，我們將一起探討一個(gè)投資者教育中至關(guān)重要的話題——投資者適當(dāng)性管理。
一、什么是投資者適當(dāng)性管理?
投資者適當(dāng)性管理，簡單地說，就是金融機(jī)構(gòu)要基于投資者的風(fēng)險(xiǎn)識別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力以及理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級，把適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品或服務(wù)以適當(dāng)?shù)姆绞胶统绦蛱峁┙o適當(dāng)?shù)耐顿Y者的過程?！毒琶窦o(jì)要》規(guī)定，賣方機(jī)構(gòu)在向金融消費(fèi)者推介銷售銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)投資產(chǎn)品、信托理財(cái)產(chǎn)品等金融產(chǎn)品時(shí)，必須履行了解客戶、了解產(chǎn)品、將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適合的金融消費(fèi)者等義務(wù)。
投資者適當(dāng)性管理主要包括三個(gè)方面：
一是正確的認(rèn)識自己。投資者要明確自己的投資目標(biāo)、投資偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，經(jīng)營機(jī)構(gòu)需要對投資者進(jìn)行全方面的評估，準(zhǔn)確識別投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，并對投資者進(jìn)行分類管理。
二是準(zhǔn)確的了解產(chǎn)品。不同的投資產(chǎn)品具有不同的收益及風(fēng)險(xiǎn)特征，投資者要充分了解投資產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評級，經(jīng)營機(jī)構(gòu)也應(yīng)對產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分的揭示，做好產(chǎn)品分級管理與信息披露。
三是合理的風(fēng)險(xiǎn)匹配。在對投資者及投資產(chǎn)品充分了解的基礎(chǔ)上，基于投資者不同的風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及產(chǎn)品的不同風(fēng)險(xiǎn)等級，提出明確的適當(dāng)性匹配意見，將合適的產(chǎn)品提供給合適的投資者。
二、投資者如何評估自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力
在購買基金產(chǎn)品前，經(jīng)營機(jī)構(gòu)會要求投資者填寫風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查問卷，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查問卷的根本目的是保護(hù)投資者，投資者應(yīng)根據(jù)自己的實(shí)際情況如實(shí)填寫。
不同機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評估問卷可能存在差異，其內(nèi)容通常涉及財(cái)務(wù)狀況、投資經(jīng)驗(yàn)、投資知識、投資者目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好等，根據(jù)不同的評分結(jié)果，一般會把投資者劃分為不同的風(fēng)險(xiǎn)等級：保守型、穩(wěn)健型、平衡性、成長型、進(jìn)取型等。不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好對應(yīng)了不同的產(chǎn)品等級。
投資者分類 | 風(fēng)險(xiǎn)類型 | 可直接匹配的產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級 |
普通投資者 | C1-保守型 | R1-低風(fēng)險(xiǎn) |
C2-穩(wěn)健型 | R2-較低風(fēng)險(xiǎn)、R1-低風(fēng)險(xiǎn) | |
C3-平衡型 | R3-中等風(fēng)險(xiǎn)、R2-較低風(fēng)險(xiǎn)、R1-低風(fēng)險(xiǎn) | |
C4-成長型 | R4-較高風(fēng)險(xiǎn)、R3-中等風(fēng)險(xiǎn)、R2-較低風(fēng)險(xiǎn)、R1-低風(fēng)險(xiǎn) | |
C5-進(jìn)取型 | R5-高風(fēng)險(xiǎn)、R4-較高風(fēng)險(xiǎn)、R3-中等風(fēng)險(xiǎn)、R2-較低風(fēng)險(xiǎn)、R1-低風(fēng)險(xiǎn) | |
專業(yè)投資者 | 不細(xì)分評級 | R5-高風(fēng)險(xiǎn)、R4-較高風(fēng)險(xiǎn)、R3-中等風(fēng)險(xiǎn)、R2-較低風(fēng)險(xiǎn)、R1-低風(fēng)險(xiǎn) |
三、基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級是如何劃分的
根據(jù)《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》及《基金募集機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引（試行）》等相關(guān)規(guī)定，在綜合參考產(chǎn)品類型、投資方向、投資范圍、流動性、到期時(shí)限、結(jié)構(gòu)復(fù)雜性和募集方式等因素的基礎(chǔ)上，可以對產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級依照其風(fēng)險(xiǎn)水平由低至高劃分為五個(gè)不同的等級：R1-低風(fēng)險(xiǎn)、R2-中低風(fēng)險(xiǎn)、R3-中風(fēng)險(xiǎn)、R4-中高風(fēng)險(xiǎn)、R5-高風(fēng)險(xiǎn)。
一般情況下，貨幣型基金的風(fēng)險(xiǎn)等級為R1（低風(fēng)險(xiǎn)），債券型基金的風(fēng)險(xiǎn)等級為R2（較低風(fēng)險(xiǎn)），混合型基金的風(fēng)險(xiǎn)等級為R3（中等風(fēng)險(xiǎn)），股票型、指數(shù)型、ETF連接基金的風(fēng)險(xiǎn)等級為R4（較高風(fēng)險(xiǎn)）或者R5（高風(fēng)險(xiǎn)）。風(fēng)險(xiǎn)等級由低到高排序是：貨幣型＜債券型＜混合型＜股票型。
四、風(fēng)險(xiǎn)測評結(jié)果是一直不變的嗎？
投資者適當(dāng)性管理強(qiáng)調(diào)投資和風(fēng)險(xiǎn)匹配是一個(gè)動態(tài)過程，投資者的財(cái)務(wù)狀況、投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)偏好會隨著時(shí)間的變化而變化。銷售機(jī)構(gòu)會定期要求投資者重新進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測評，確保風(fēng)險(xiǎn)測評結(jié)果及時(shí)更新，以衡量投資者準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)評級。
